專(zhuān)家：金融危機對中國經(jīng)濟也有四大正面影響

    大幅緩解我國通貨膨脹壓力，有利于我國經(jīng)濟結構調整

 
    上周六，在天津市濱海新區保稅區管理委員會(huì )和諾亞(天津)財富管理中心聯(lián)合主辦的2008中國投資理財報告會(huì )上，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)張承惠就金融危機對我國經(jīng)濟的影響闡述了自己的觀(guān)點(diǎn)，她認為，金融危機對中國也有一定的正面影響，這些影響包括，暫時(shí)緩解國內通脹壓力；給國內金融機構帶來(lái)了新的投資機會(huì )；有助于中國經(jīng)濟的結構調整。

    金融危機影響中國實(shí)體經(jīng)濟

 
    對于全球金融危機對國內市場(chǎng)造成的影響，張承惠表示，全球金融危機對于中國金融體系的直接影響有限。因為我國參與國際金融市場(chǎng)程度不高，外資大規模撤退的威脅不大，所以中國金融業(yè)的直接損失并不大，但是，因為目前中資銀行持有大量的國外證券化產(chǎn)品，雷曼、美林、AIG等機構又持有部分H股和A股，損失肯定是有的，外匯縮水也不可避免。

 
    在張承惠看來(lái)，金融危機對中國影響較大的是在實(shí)體經(jīng)濟方面，首先就是出口，由于外需減少導致出口增速減緩和出口企業(yè)資金回收困難，所以導致大量的企業(yè)倒閉。在沿海省份的“倒閉潮”中不僅有中小企業(yè)，而且還有很多龍頭企業(yè)。統計顯示，目前影響大的就是紡織行業(yè)，而家居、衛浴、五金鋼材、汽車(chē)、電子信息也都在不同程度上受到了影響。其次是消費。近兩年我國消費增長(cháng)率提高較快，去年克服通貨膨脹之后還是達到15%的消費增長(cháng)率，但是，從目前的情況來(lái)看，城鎮居民實(shí)際收入增長(cháng)的減速，房地產(chǎn)市場(chǎng)和汽車(chē)市場(chǎng)的不景氣還有股票市場(chǎng)的暴跌，導致了國內財富效應在縮減，因此今后消費難以保持高增長(cháng)率。再次，就是信用收縮，銀行出于防范風(fēng)險的心理，普遍惜貸，這樣對實(shí)體經(jīng)濟來(lái)說(shuō)一定有一個(gè)緊縮的作用。后是民間投資，在整個(gè)經(jīng)濟前景不好的情況下，民間投資者投資信心不足，制約了民間投資的增長(cháng)空間。

 
    張承惠認為，就今年三季度的經(jīng)濟增幅來(lái)看是近五年以來(lái)低的，預計四季度同比增長(cháng)約為8.2%，大大低于之前預計的9.1%，因此今年經(jīng)濟增長(cháng)壓力很大，而明年經(jīng)濟增長(cháng)壓力同樣很大。

　　金融危機四大正面影響

　　張承惠同時(shí)認為，國際金融危機對中國經(jīng)濟也有著(zhù)正面影響。

　　首先，大幅度緩解了我國通貨膨脹壓力。從國家貨幣政策的“從緊——適度從緊——穩健貨幣政策和積極財政政策”調整就可以看到，目前的這種組合本質(zhì)上是擴張性的，這說(shuō)明目前通貨膨脹壓力減小了，貨幣政策調整的空間也增加了。但是，雖然短期通脹壓力有所減緩，但是中長(cháng)期仍有可能抬頭，這就取決于各國央行能否在經(jīng)濟回暖時(shí)及時(shí)收回流動(dòng)性。其次，對中國一些金融機構和企業(yè)來(lái)說(shuō)帶來(lái)了新的投資機會(huì )。一般來(lái)說(shuō)大危機往往意味著(zhù)大機會(huì )，因為在大危機中，一定會(huì )有一些行業(yè)，產(chǎn)生一些新的重組和結構性調整。比如，以前由于美國設置了一些障礙造成中國投資人難以進(jìn)入美國市場(chǎng)，但發(fā)生金融危機后，美國為了自救，可能在一些程度上放松了對中國資本進(jìn)入的阻力。再次，對中國經(jīng)濟結構調整也是有利的。高耗能、高污染，這樣的經(jīng)濟增長(cháng)模式雖然談了很多年，但是進(jìn)行得總是不順利，在真正危機到來(lái)時(shí)，也許反而是一種改革的機遇。后，我國在與其他國家談判時(shí)的籌碼加大了。

　　人民幣利率仍會(huì )降低

　　對于利率問(wèn)題，張承惠表示，央行兩個(gè)月內下調了三次利率，這個(gè)力度是非常大的，但是也有一些經(jīng)濟學(xué)家認為每次下調0.27%的力度太小，比如，英國出臺的降息政策一下子就降了1%。因此，人民幣利率還會(huì )繼續降低。

　　在眾多投資理財渠道不暢的情況下，國債近又風(fēng)光無(wú)限，張承惠分析，如果想刺激經(jīng)濟發(fā)展，增加投資是十分必要的，但是民間投資的利益導向性較強，在經(jīng)濟蕭條期內民間投資信心不強，所以通過(guò)民生項目來(lái)進(jìn)行政府投資是必然的選擇。如果說(shuō)為了刺激經(jīng)濟，就必然要進(jìn)行大規模的基礎設施建設，因此，明年國債增加發(fā)行量是肯定的。

　　張承惠認為，短期內美元還將持續走強，因為美國政府出于本國經(jīng)濟的需要，會(huì )一改此前希望美元貶值的態(tài)度。再加上歐洲的經(jīng)濟狀況更令人擔憂(yōu)，所以美元短期走強不成問(wèn)題，但中長(cháng)期則有走弱的趨勢。

　　另外，張承惠建議應大力發(fā)展直接融資市場(chǎng)。在目前需要通過(guò)銀行借貸來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)的情況下，如果銀行惜貸現象突出，那么就可以考慮發(fā)展直接融資市場(chǎng)，包括中期票據、包括短期融資券、中小企業(yè)板，此外，私募的股權基金對實(shí)體經(jīng)濟和增長(cháng)的作用也是很被看好的。